巨头一季度业绩拉警报，奢侈品行业走下神坛？

年报披露还未完全结束，新财年的第一季度报告已经出炉。

4月25日，开云集团发布2024财年第一季度财务报告，一季度收入为45亿欧元，可比基础上下降10%，核心品牌古驰（Gucci）收入为21亿欧元，同比下滑18%。开云集团预计，2024年上半年的经常性营业收入将下降40%~45%。

这不是唯一一个业绩下滑的奢侈品集团。在此之前已有部分公司公告了一季度财务报告。其中，奢侈品巨头LVMH集团录得收入207亿欧元，同比下滑2%；欧莱雅集团销售额涨幅超8%，但北亚地区成为了唯一下滑市场；意大利奢侈品牌Brunello Cucinelli则增长近18%，亚洲地区同样表现良好。另外，意大利品牌华伦天奴刚刚预警了其2023年全年的业绩也将下滑。

财报预警之外，多个公司裁员的消息也令人忧心，近年来炙手可热的Lululemon裁员约128人，自3月发布2023年年报后，其股价始终没有摆脱整体下跌的势头，对比今年年初的股价高峰，市值已然蒸发超200亿美元。而更早些时候，另一表现尚可的“中产收割机”加拿大鹅也宣布裁员17%致股价大跌。

由魔幻曲线转入常态增长已经近一年，奢侈品行业的颓势是否愈发明显？

亚洲市场阴晴不定

和历史成绩对比，各公司本次在亚洲市场交出的答卷中规中矩。

在同行中，开云的表现最让人忧心，其预测上半年营业利润将同比大幅下降40%至45%。该公司在一季报中指出，集团在亚太地区（不包括日本）零售额同比下降19%，其中古驰在亚太地区的业绩下滑28%，目前正努力在亚太地区改善其品牌形象和战略。开云集团去年刚刚收购三成股份的意大利品牌华伦天奴也难逃厄运，2023年营收按恒定汇率下降3％至13.5亿欧元，运营利润下降18％至9900万欧元。

从LVMH集团方面来看，亚洲市场（不包括日本）的销售额下降了6%，远低于分析师预期。日本收入则大涨32%，对集团贡献由7%提高至9%，这主要是受汇率利好影响，大量中国消费者在日本市场购入奢侈品。

LVMH集团的首席财务官Jean-Jacques Guiony称，一季度中国对时装与皮草的需求增长了近10%，LVMH还宣布将重新在香港时代广场开店，将在香港开设一家占地约1.2万平方英尺的分层店铺，开业日期暂定为2024年底。但是酒类在中国的情况则延续了2023年的疲态，在春节期间的销售情况也不容乐观，同时，全球酒类业务仍持续受到整体渠道去库存的影响，葡萄酒和烈酒板块的整体营收下降了16%。

而从欧莱雅集团的表现来看，欧洲、北美地区都实现了双位数增长，但北亚地区同比下滑1.1%至28.34亿欧元，欧莱雅方面解释称，北亚市场的环比有所改善，但考虑到同比基数和销售趋势，旅游零售的情况还是继续拖累了其增长。

和上述两巨头不同，受中国、日本、韩国和中东地区营收增长的推动，Brunello Cucinelli的亚洲市场潜力不小，同比增长16%至8614万欧元，占总销售额的28%。近年来，Brunello Cucinelli不断加大对中国市场的投入，在公布2022年年报时，该公司曾表示希望在未来进一步扩大中国市场。

在全球经济环境不稳定的情况下，各个品牌和公司都将目光置于亚洲市场，中国市场更是重中之重。美国贝恩咨询公司表示，随着经济环境和消费进一步回暖，奢侈品市场，尤其是中国市场的奢侈品市场消费基本面依然强劲。

普华永道不久前发布的《中国内地及香港地区奢侈品市场报告》显示，全球个人奢侈品市场正稳步复苏，预计至2025年达到4640亿美元规模，并有望以6%的年均复合增速在2030年增至6060亿美元。而中国个奢市场将在海南“封关政策”的利好下稳定攀升，预计至2030年，中国将以1480亿美元市场规模取代美国成为全球最大的个奢市场。此前，Luxe Digital甚至预计中国将于2025年成为奢侈品最大销售市场，届时,43%的奢侈品顾客将来自于中国，远超于美国的21%。

奢侈品巨头谋求改变

于行业而言，中国市场仍然是各个公司和品牌聚焦的重点。为了迎接中国市场复苏，此前，LV已经对各机场店和三亚海棠湾进行提前布局，在商品层面也聚焦高端硬箱和旅行配件，成为今年线下客流量恢复以来的最大奢侈品赢家。

同时，作为奢侈品行业领头羊，LV也率先“放下身段”，先是在上海龙美术馆举办全新寰游时装秀，又在小红书举办resee直播，邀请各个领域的KOL评论本次2024早秋女装系列时装秀。在直播期间，LV还首次推出了线上限时店，供观众即看即买或预约到线下门店体验，为新品在5月入店预热。最终这场直播收获了47万人观看的数据，打破了奢侈品牌的小红书直播记录。

在消费习惯迭代和宏观经济压力的双重作用下，奢侈品牌正在用非传统方式与新一代中国消费者建立交流。早在LV小红书直播评秀之前，范思哲就已经开启了抖音卖货之旅，迪奥和古驰也都做过时装周直播，在微博上，各大品牌的开屏广告和短视频更是随处可见。受众面的扩大似乎与奢侈品牌一直以来塑造的神秘形象相悖，业内也对这些做法对品牌格调的影响褒贬不一。但这些举措最终指向的都并非销量的增长，而是面向消费群体的价值输出和心智教化。

以LV为代表的奢侈品品牌做出的一系列动作，都在迎合中国消费者对品牌文化阐释日益提升的要求，被归于硬奢大类的劳力士、欧米茄等品牌都在钟表展中参与中国社媒直播，就连从未设立代言人、行事一向低调的爱马仕都在今年入驻小红书，转变悄然发生。

另外，成绩本就稳定的优等生爱马仕加入变局，也在挑战LVMH集团在行业内的霸主地位。日前，花旗集团分析师Thomas Chauvet表示，爱马仕是目前奢侈品行业中增长、利润和现金流最可预测的公司之一，该公司有潜力在未来几年超越LV，成为奢侈品行业营业额最大的品牌。具体而言，到2027年或更早，爱马仕的销售额或将达到“象征性”的200亿欧元水平，而这恰好是LV在2022年完成的销售里程碑。

4月23日财报发布前，开云报收350.20欧元/股，上涨1.13%，不过今年以来，开云股价已下跌逾20%。4月25日，爱马仕将发布本财年第一季度业绩报告，在一步步调整中，谁会在2024年上半程率先起跑？

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