AI时代下财富分化加剧？业内大咖热议财富管理挑战重视经济周期、人口结构变化

今日在北京市东城区人民政府指导、智能财富管理论坛主办的2024智能财富管理论坛夏季研讨会上，多位业内人士热议财富管理行业面临的机遇和挑战，专家指出，AI是少数人的“新三样”，财富分化会加剧，财富管理从业者要思考如何拥抱AI时代。

新形势下财富管理面临经济周期、人口结构、数字技术和监管政策的挑战。资管行业要重视投资者保护和投资者教育。专家还建议，要严刑峻法，对所有的违规违法者，包括相关链条中的人有明确和严重的处罚标准，并且建立相应的投资者赔偿机制。

财富管理面临多重挑战

国家社保基金理事会原副理事长王忠民认为，要关注AI时代以企业为本原的财富真正的时代场景。“技术日新月异，需要大资本的投入，成为轻资产、重资本、大现金流的资本形态。个人也好、区域也好、产业也好，全部嵌套在AI式企业等作为支撑点，对资本市场、对产业振兴、对时代的发展起到作用。”

“大家认为AI是个方向，很多人希望拥抱它。AI对于宏观经济拉动非常高，但是AI是少数人的‘新三样’，只是少部分人群和少部分行业拥有，并不像传统的房地产行业。AI时代以来财富的分化也会进一步的加速”，北京市东城区立鼎金融与发展研究院院长闫文涛认为，在没有背景的情况下，现有财富管理从业者需要怎样去拥抱AI值得思考。

国家金融与发展实验室副主任杨涛表示，新形势下财富管理面临经济周期、人口结构、数字技术和监管政策的挑战。特别是近十年面临周期性波动特征已经发生了根本性的变化，这种情况下，如何找到财富管理底层的逻辑面临新的挑战。“全球比较看，我国还未充分享受科技周期的红利，所以中央提出的新质生产力，大幅度提高全要素生产率，这些因素一方面可能有技术进步直接带来的贡献，另一方面有一些制度规则优化带来的要素配制方式实现1+1大于2的效果。”

杨涛还表示，人口结构变化也是财富管理要面临的大事。伴随人口老龄化是否会经历较长周期真实利率水平比较低的阶段，风险偏好发生扭曲，消费者行为特征会发生重大的转变。原有的储蓄投资结构、金融行业结构，会否人口老龄化的加剧发生一些潜移默化的变化值得思考。

“年轻人低婚、低育，也在影响着家庭结构与金融偏好，今年有些数据短期向好，但是背后是年轻人消费观念、储蓄理念发生了根本性的变化”，杨涛指出，把有限的资金更多用于短期的消费获得旅游的快乐感，这些理念对家庭结构、个人行为的影响，归根到底未来都会对整个金融市场、金融供给带来深刻的影响。与之相应财富管理绕不开人口结构潜移默化的变化。

华夏理财有限责任公司副总裁毛伟则观察到，过去几年感受到财富管理的变化。“过去几年经历了一些波动，过程中也感受到随着智能技术、大数据模型发展，数字化有了变化。投资者角度个性化需求越来越旺盛，需要根据不同的客户生产不同的产品。智能投顾的出现，也使得资管行业有一些变化。ESG流行下，对于回报社会的角度也要做出改变”。

做好投资者保护，资本市场需要严刑峻法

“财富管理的基石是资本市场，现代金融的基石也在资本市场”，中国人民大学原副校长、中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求认为，健康、发展有成长性的资本市场的财富管理需要流动性作为前提。如果资产没有流动性就不可能称之为财富，并且要有很好的成长性，两者是相辅相成的。因此要深刻理解资本市场在中国现代化金融强国建设中重要的作用。

吴晓求指出，金融强国方面，资本市场对外开放乃至于成为全球新的金融中心、人民币计价资产的交易中心，显然是中国实现金融强国的重要载体。“金融强国是大的目标，因此要求不断推进法制，只有外国投入者信任，资本才会进入，这决定了资本的流向。”

“金融有巨大的价值，社会对金融的误解也蔓延到资本市场，资本市场的低迷和对资本市场理解有密切关系，我们要回归正确的认识”，吴晓求强调，IPO改革，减持规则的完善，对欺诈上市“看门人”等方面的改革，是资本市场发展的基础。最近管理部门正在做基础性的工作，对中国资本市场未来而言非常需要。

吴晓求建议严刑峻法，修改现有的法律，对所有的违规违法者，包括链条中的人有明确和严重的处罚标准。他还强调，严刑峻法重要的基础是建立投资者的赔偿机制。“赔偿机制很复杂，涉及法律的结构，要形成法律制度的安排，比如代理人制度、集团诉讼，这些方面也要建立起来，是很复杂的过程。”

“投资者保护、投资者教育是资管行业很重要的事情”，毛伟表示，2022年银行理财规模大幅度缩水，因此现在监管加强了信息披露的要求。金融监管局也出台了信息披露的管理办法，参照了公募类似的制度，进行风险揭示和投资者保护。从风险控制的角度看，内部有些细节有变化，包括披露信息，进行产品定级并按级进行投资，预期收益基于级别选定资产，测算大概率能够实现收益的资产。

大成律师事务所高级合伙人李寿双则认为，从法律角度看，相比于证券投资基金法，资管行业没有大的法规。相比于公募基金的信批，银行理财披露不充分。从国际上看，美国投资公司、美国也有银行理财，美国货币署管理，披露方面与中国不同，很多方面差异比较大，国内可以学习借鉴。

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